关税战的40天，订单是中国工厂赢下的答案

5月27日下午，现货黄金跌(diē)破3300美元/盎司，日内(rìnèi)跌1.45%。

国内黄金(huángjīn)现货也出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动，投资者(tóuzīzhě)的心情也仿佛坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元(měiyuán)/盎司后，国际(guójì)金价一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月(yuè)26日）有所(suǒ)回落(huíluò)。纽商所6月黄金期价全天在每盎司3330美元-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌。

为何(wèihé)金价在近期波动异常剧烈？未来走势可能如何变化？潮新闻记者采访多位(duōwèi)资深业内人士。

深圳(shēnzhèn)水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪(qíngxù)跟着金价起起落落”

今年3月，杭州00后(hòu)小伙朱华（化名）第一次开通了黄金投资(tóuzī)账户，购买了一笔积存金。但5月13日至15日，三天(sāntiān)时间，账户一下子从盈余3000多元到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价(jīnjià)又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近看到金价连续“翻红”，心里(xīnlǐ)五味杂陈。

朱华算了算，如果要把之前亏损的(de)赚回来，至少要等积存(jīcún)金涨到810元(yuán)/克。不过截至5月24日，他购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在新手黄金(huángjīn)投资者李默微（化名）的理财本上，红色、绿色数字分别代表着黄金投资盈亏(yíngkuī)金额。目前，她还有近40万元“套”在黄金投资里，没有(méiyǒu)回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损(kuīsǔn)3万多元。

近期，在国际金价(jīnjià)高点涌入(yǒngrù)的新手投资者，情况大多和李默微相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉(gǎnjué)人都‘麻’了。”

当下，投资者有(yǒu)迷茫，也有期待(qīdài)。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的(de)游戏，并不适合普通投资者”……

多重因素(yīnsù)导致近期金价震荡

据新华财经5月(yuè)27日报道，特朗普(tèlǎngpǔ)说将推迟对欧盟商品征收50%关税的消息(xiāoxī)改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越(wúyuè) 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监(zǒngjiān)李钢向潮新闻记者分析，本轮上涨不同于2019年以避险为主导(zhǔdǎo)的(de)行情，其背后是深层次(shēncéngcì)国际金融秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的(de)结构性再平衡，部分(bùfèn)持仓集中度较高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量(fàngliàng)打压，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢分析(fēnxī)，从宏观结构来看，金价并未(bìngwèi)脱离“全球货币环境长期宽松+去美元化持续推进”这两个核心(héxīn)上涨逻辑，这也解释了为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金(huángjīn)投资机构创始人、从业17年的黄金分析师吕超对金价继续上涨持有(chíyǒu)乐观态度。他分析，目前(mùqián)国际金价处于高位震荡区间。下方2900—3200美元(měiyuán)/盎司，是一个(yígè)比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体(zhěngtǐ)趋势依然是向上的。

黄金投资(tóuzī)避免情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于结构性多头周期的(de)中段，其走势(zǒushì)将表现为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动(bōdòng)，价格回落反而提供了低位建仓(jiàncāng)的良机。”

李钢将目前的国际金价(jīnjià)比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中(zhōng)的‘中腰部区域’——尚未进入最终泡沫区，也已经脱离(tuōlí)低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际(guójì)金价能否突破4月22日创下的(de)历史新高3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储降息(jiàngxī)路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型看，若美国核心PCE（衡量美国民间(mínjiān)消费通胀的关键指标）低于(dīyú)2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金(huángjīn)协会(xiéhuì)中国区(zhōngguóqū)研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从更战略性、长期的(de)视角，将黄金看作一项(yīxiàng)可以提供(tígōng)长期回报率，帮助降低组合波动(bōdòng)率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的(de)觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗周期(zhōuqī)”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式(fāngshì)，将黄金视为5年期以上(yǐshàng)的资产配置工具，而非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低(dī)卖。